Dieser Beitrag ist das Update eines erstmals am 29.8.21 veröffentlichten Artikels.

Es gibt tatsächlich einige (wenige) Tech-Aktien, die ihren Aktionären aktuell viel Freude machen und in Richtung All-Time-High tendieren anstatt den allgemeinen Tech-Crash mitzumachen. Die Pure Storage Aktie gehört dazu und ist derzeit eine der großen Stützen im High-Tech Stock Picking wikifolio.

Der IPO der Pure Storage Aktie liegt nun 6,5 Jahre zurück. Seitdem brauchten die Pure Aktionäre der ersten Stunde viel Geduld: die Aktie wurde im Oktober 2015 zu 17 USD ausgegeben. Obwohl das Unternehmen seinen Umsatz seitdem vom Geschäftsjahr 2015 ($175 Mio.) bis zum bereits im Januar beendeten Geschäftsjahr 2022 ($2,18 Mrd.) um mehr als den Faktor 12 vervielfachen konnte, ist der Aktienkurs seitdem “nur” um 86% bis auf knapp 32 USD vorangekommen.

Was ist der Grund dafür?

Zunächst mal war das Unternehmen viel zu teuer an die Börse gekommen und musste erstmal in seine überhöhte Bewertung hineinwachsen. Pure Storage verbrannte bis 2018 zudem kräftig Geld und gab viele neue Aktien aus was zu über 40% Verwässerung in den vergangenen Jahren führte.

2019/2020 kam eine zyklische Schwäche des Storage-Marktes und die Corona Pandemie hinzu, die das Wachstum regelrecht abgewürgt hatte. Hier findet Du die Details der ,Pure Storage Investment-Story zum Nachlesen.

Das Pure Management hielt trotz des temporär schwachen Wachstums im FY21 an seiner Investitionsstrategie fest. Das drückte unmittelbar auf die Profitabilität und belastete den Aktienkurs, aber die Technologieführerschaft wurde in dieser schwierigen Phase gefestigt und es ist gelungen, den etablierten Storage-Anbietern weitere Marktanteile abzunehmen.

Nun wird die Weitsicht des Managements und die Geduld der Aktionäre gleichermaßen belohnt.

Pure Storage mit hervorragenden Zahlen zum FY22

Einen zweistelligen Kurssprung verzeichnete die Pure Storage Aktie zuletzt nach Vorlage der Geschäftszahlen zum 4. Quartal des bis Ende Januar laufenden Geschäftsjahres 2022.

https://aktien.guide/aktien/Pure-Storage-Inc-Class-A-US74624M1027

Und das aus gutem Grund: Der Pure Storage Umsatz wuchs im FY22 um knapp 30% auf $2,18 Mrd. Der Subskriptionsumsatz stieg überproportional um 37% und macht jetzt schon mehr als die Hälfte vom sonstigen Produktumsatz aus. Im Q4 lag das Umsatzwachstum sogar bei über 40%, die Erwartungen der Analysten wurden weit übertroffen.

Die ,RPO (Remaining Performance Obligations) betragen nun über $1,4 Mrd. Das sind 29% mehr als im Vorjahr und ein weiterer wichtiger Indikator für einen auch zukünftig steilen Wachstumspfad.

Pure Storage hat im FY22 nach der Wachstumsdelle in den beiden Vorjahren also bewiesen, dass es nach wie vor ein echtes Wachstumsunternehmen ist.

Vielleicht noch wichtiger als die nach dem schwachen Vorjahr nun wieder deutlich über 20% liegenden Wachstumsrate ist die gleichzeitige Entwicklung der Profitabilität: Der Free Cashflow hat sich im FY22 im Vergleich zum Vorjahr weit mehr als verdreifacht, die entsprechende Marge betrug 14% (non GAAP).

Und wenn man der Guidance des Managements Glauben schenken darf, dann erscheint es gerade nach den sehr optimistischen Aussagen im Analystencall recht wahrscheinlich, dass dieses FY22 tatsächlich der Durchbruch zu einem nachhaltig profitablen Geschäftsverlauf gewesen sein könnte:

Für das laufende FY23 wird – gewohnt vorsichtig – ein Umsatzwachstum von 20% auf über $2,6 Mrd. prognostiziert. Das operative Einkommen im FY23 soll gleichzeitig um 28% auf $300 Mio. (non-GAAP) ansteigen.

Pure Storage gewinnt Meta Platforms (Facebook) als Großkunden

Zum Umsatzsprung hat im FY22 ein Großauftrag beigetragen, den Pure erstmals von Meta Platforms erhalten hat. Die statten ihren im Aufbau befindlichen AI Research SuperCluster (RSC), einen der schnellsten Supercomputer der Welt, mit Pure Storage FlashArray Komponenten im Volumen von 175 Petabytes aus.

Dieser erste Auftrag eines sogenannten „Hyperscalers“ ist ein wichtiger Meilenstein für Pure. Denn die ganz großen Cloud Computing Provider wie Google, Microsoft Azure, AWS, u.a. verwenden aus Kostengründen bisher eigentlich keinen Flash-Speicher, sondern billigere Festplatten-Speichersysteme.

Doch moderner Flash-Speicher von Pure wird (pro Speichereinheit) immer preisgünstiger und nach Angaben des Pure Managements ist jetzt der Punkt erreicht, an dem auch andere Hyperscaler ernsthaft über den breiteren Einsatz von Flash-Storage als Alternative zu Harddisk-basierten Lösungen nachdenken (siehe Interview mit Charlie Giancarlo).

Insgesamt gesehen wird die innovative Storage-Technologie von Pure immer mehr zum Mainstream: in den vergangenen 12 Monaten konnte Pure ca. 2.000 Kunden hinzugewinnen, damit gibt es nun über 10.000 aktive Kunden, über 50% der größten US Unternehmen (aus der Fortune 500 Liste) gehören zum Kundenkreis.

Faire Bewertung der Pure Storage Aktie

Der Enterprise Value (EV – hier einfach erklärt!) von Pure Storage beträgt bei einem Aktienkurs von 32$ ca. $8,7 Mrd. Das bedeutet ein EV/Sales von 3,3 auf Basis der Umsätze des laufenden Geschäftsjahres. Geht man von einer 30% Steigerung des Free Cashflows aus, so errechnet sich ein EV/FCF-Verhältnis von 22.

Das ist fair für den Technologieführer, der auch in den kommenden Jahren um mehr als 20% p.a. wachsen sollte. Denn auch die hohen Bruttomargen von knapp 70% deuten daraufhin, dass Pure Storage viel mehr ist als nur ein Hardwarehersteller – insbesondere das schnell wachsende wiederkehrende Subskriptionsgeschäft hätte sogar ein höheres Multiple ähnlich wie bei einer Software-Company verdient.

Pure Storage ist nach dem jüngsten Kursanstieg die am höchsten gewichtete Position in meinem High-Tech Stock Picking wikifolio. Dort freue ich mich mit allen Anlegern inzwischen über 165% Kursgewinn der Pure Storage Position.

Die Geduld mit der Pure Storage Aktie hat sich also mittlerweile bezahlt gemacht! Und ich bin sehr optimistisch, dass es in den nächsten Jahren für uns noch mehr Grund zur Freude an der Pure Storage Aktie geben wird.

Wenn Du die Entwicklung von Pure Storage auch in Zukunft gemeinsam mit mir weiter verfolgen willst, dann kannst Du jetzt hier meinen kostenlosen High-Growth-Investing-Newsletter abonnieren.

Disclaimer

Der Autor und/oder verbundene Personen oder Unternehmen besitzen Anteile von Pure Storage. Dieser Beitrag stellt eine Meinungsäußerung und keine Anlageberatung dar. Bitte beachte die ,rechtlichen Hinweise.