Der Welt-ETF Vanguard FTSE All-World bietet die Heimat für rund 3.800 Unternehmen. Wie in einer Stadt kommen immer mal wieder neue hinzu und andere verabschieden sich. Die Einwohner sind international, sprechen verschiedenen Sprachen, zahlen mit unterschiedlichen Währungen und decken nahezu das gesamte Spektrum an Dienstleistungen ab.
Wer den Welt-ETF Vanguard All-World in seinem Portfolio hält, hat bereits ein komplettes Ökosystem im Depot. Unter der Hülle dieses einen ETFs steckt mehr als vielen bewusst sein dürfte.
Dieser Beitrag bringt euch die Einwohner des Vanguard FTSE All-World näher und schaut hinter die Kulissen. Wir schauen aus welchen Regionen die Einwohner kommen und welche Dienstleistungen sie anbieten. Wer kommt dazu, verlässt die Community oder zieht um? Hat die Stadt insgesamt einen Zufluss oder Abfluss von Einwohnern?
Alle diese Einsichten gewinnen wir aus öffentlich zugänglichen Daten und extrahieren zusätzlich Informationen, die nicht direkt aus den Daten ersichtlich sind.
Einwohnermeldeamt
Um etwas über die Einwohner zu erfahren, brauche ich zunächst einmal Daten. Die Gemeinde Vanguard unterstützt die Digitalisierung und stellt diese zum öffentlichen Abruf bereit:
Im Bereich „Aufschlüsselung der Positionen“ kann die Liste der Unternehmen bequem als Exceldatei heruntergeladen werden.
Vor der Datenanalyse hat der liebe Gott die Datenbereinigung und Datenaufbereitung gesetzt. Auch in diesem Fall ist eine direkte Auswertung leider nicht möglich. Excel tut sich schwer die Zahlenwerte als Zahlen zu interpretieren und bei einigen Feldern fehlen dann auch noch Werte.
Alles keine Raketenwissenschaft. Damit ich diese Schritte aber nicht immer wieder von Hand durchführen muss, greife ich zu geeigneten Werkzeugen, um die Daten zu bereinigen.
Das Datenstruktur besteht aus 7 Spalten und insgesamt 3.794 Einträgen. Der „Ticker“ identifizert eine Aktie, leider ist die Information alleine nicht eindeutig. Das Ticker Symbol SAP ist zum Beispiel dreimal vergeben: Das deutsche Softwarehaus SAP, das kanadische Molkereiunternehmen Saputo und die südafrikanische Verpackungsspezialist Sappi teilen sich das Tickersymbol SAP…
Werden Aktien nicht mehr an der Börse gelistet, bleibt das Tickersymbol leer (oben als „NaN“ gekennzeichnet). Damit ich später die Aktien eindeutig zuordnen kann, bekommen die Verstoßenen ein Tickersymbol von mir spendiert.
All diese Probleme in den Daten erschweren die Zuordnung. Davon lasse ich mich aber nicht unterkriegen…
Volkszählung
Werfen wir mal einen ersten lockeren Blick auf die Daten. Der Welt-ETF enthält Ende Januar 3.794 Aktien und sein Marktwert belief sich auf etwas über 13 Mrd. Dollar.
US-Aktien dominieren eindeutig und decken in diesem Welt-ETF mit etwa 7,9 Mrd. Dollar den Löwenanteil ab. Die Deutsche Community kommt auf einen Anteil von knapp 300 Mio. Dollar. Die 8 größten US-Aktien sind auch die größten Positionen im ETF. Der Spitzenreiter Apple ist mit 530 Mio. Dollar etwa 20-mal so groß wie der größte deutsche Wert SAP (27 Mio. Dollar) und fast doppelt so groß wie alle deutschen Positionen zusammen.
Internationalität
Wie oben schon deutlich ersichtlich ist die US-Community in der Mehrzahl. Sie stellen deutlich mehr als 50% der Einwohner.
Mit weitem Abstand folgen die Japaner. Die Deutschen stellen die achtgrößte Community.
Hier haben wir in der Tat ein politisches Klumpenrisiko. Sollten amerikanische Aktien in Zukunft negativ durch politische Entscheidungen beeinträchtigt sein, dann wäre das ungünstig fürs Portfolio.
Wirtschaftlich sitzen die größten börsengehandelten Unternehmen nun mal in den USA. Dieser Umstand wird vom Vanguard FTSE All-World über die sogenannte Marktkapitalisierung abgebildet.
Sektoren
Vanguard unterteilt die Titel in Sektoren. Tech-Werte wie Google (Consumer Digital Services), Amazon (Diversified Retailers), Apple (Computer Hardware) und Microsoft (Software) sind in unterschiedliche Sektoren eingeordnet. Der größte Sektor im Vanguard FTSE All-World ist somit der Bankensektor.
Anders als bei den Regionen gibt es keine ausgeprägte Dominanz bei den Sektoren.
Solange der Trend stimmt: Wie entwickelt sich die Stadt?
Das bisher gezeigte, lässt sich mit etwas Recherche auch aus unterschiedlichen Quellen im Web zusammenstellen. Spannend wird jetzt, die Information zu extrahieren, die nicht direkt aus den Daten zu erkennen ist.
Um Trends zu erkennen, braucht man mindestens zwei Snapshots der Daten. Vanguard aktualisiert die Liste jeden Monat und für diesen Beitrag habe ich die Version Dezember 2021 und Januar 2022 gezogen und verglichen.
Bei der passiven und prognosefreien Anlagestrategie kommt immer wieder die Frage auf, ob das Portfolio nicht gemanagt werden muss. Meine Antwort ist regelmäßig: „Es managt sich selbst“. ETFs sind kein starres Konstrukt, sondern sind betriebsam wie eine Stadt, in der die Einwohner sich an die vorher definierten (Index)-Regeln halten.
Schauen wir uns mal an was da so passierte.
Auswanderer und Neubürger
Regelmäßig kommen neue Unternehmen hinzu, während andere die Community verlassen.
Manchmal ändert sich auch die Adresse. Wie im Januar bei Shell und „Willis Towers Watson plc“ passiert. Sie hatten plötzlich neue Tickersymbole. Ich konnte aber noch schnell einen Nachsendeantrag einrichten, so dass die Zuordnung korrekt vorgenommen werden.
Einige Unternehmen, wie z.B. Brightoil haben keine Adresse mehr, können aber die Stadt scheinbar nicht verlassen. Sie sind nicht mehr an der Börse gelistet und haben damit auch kein Tickersymbol.
Unternehmen wie Brightoil teilen dabei ein ähnliches Schicksal wie die russischen Aktien, die ab März ganz aus der Community ausgeschlossen werden.
Zwischen Dezember 2021 und Januar 2022 haben 9 Unternehmen den Welt-ETF verlassen und 10 Unternehmen sind neu hinzugekommen:
| # | Auswanderer | Einwanderer |
| 1 | Hella GmbH & Co. KGaA | Unibail-Rodamco-Westfield |
| 2 | Santander Consumer USA Holdings Inc. | GMR Power and Urban Infra Ltd. – Spun Off |
| 3 | Nippo Corp. | Motherson Sumi Wiring India Ltd. |
| 4 | China Huarong Asset Management Co. Ltd. Class H | LG Energy Solution |
| 5 | Lojas Americanas SA | Qingdao Port International Co. Ltd. Class A |
| 6 | AES Andes SA | Youngor Group Co. Ltd. Class A |
| 7 | China Development Financial Holding Corp. Prior Preference Shares. | Iveco Group NV |
| 8 | Lojas Americanas SA Preference Shares | New China Life Insurance Co. Ltd. Class A |
| 9 | Xian International Medical Investment Co. Ltd. Class A | China National Accord Medicines Corp. Ltd. Class A |
| 10 | Yantai Changyu Pioneer Wine Co. Ltd. Class A |
Tops & Flops
Natürlich gibt es in jeder Periode auch die Tops und Flops. Im Januar haben sich die Kurse der folgenden Unternehmen prächtig entwickelt…
| # | Top | % |
| 1 | United Energy Group Ltd. | 177% |
| 2 | Turk Hava Yollari AO | 142% |
| 3 | Adani Green Energy Ltd. | 141% |
| 4 | B3 SA – Brasil Bolsa Balcao | 138% |
| 5 | Sasol Ltd. | 137% |
| 6 | Guararapes Confeccoes SA | 136% |
| 7 | Halliburton Co. | 134% |
| 8 | Grupo de Inversiones Suramericana SA Preference Shares | 133% |
| 9 | Bank of Baroda | 131% |
| 10 | Schlumberger Ltd. | 130% |
… während diese Unternehmen wiederum eher weniger beigetragen haben
| # | Flop | % |
| 1 | Huabao International Holdings Ltd. | 33% |
| 2 | Orpea SA | 43% |
| 3 | Dollar General Corp. | 46% |
| 4 | Ipca Laboratories Ltd. | 48% |
| 5 | Sansan Inc. | 50% |
| 6 | I-Mab ADR | 53% |
| 7 | Kingsoft Cloud Holdings Ltd. ADR | 54% |
| 8 | THG plc Class B | 57% |
| 9 | Krafton Inc. | 59% |
| 10 | Mango Excellent Media Co. Ltd. Class A | 61% |
Sollte die Erfolglosigkeit bei den Floppern anhalten, stellt Vanguard irgendwann automatisch einen Antrag zur Auswanderung und sie werden durch neue aufstrebende Unternehmen ersetzt. Da kennt die ETF Community kein Spaß.
Kapital-Zufluss und Abfluss
Das Fondsvolumen sagt aus, wieviel die in einem ETF enthaltenen Wertpapiere zu einem gegebenen Zeitpunkt wert sind. Das Fondsvolumen wird grob von zwei Faktoren beeinflusst. Den Marktschwankungen der enthaltenen Positionen und den Zu- und Abflüssen in und aus dem ETF.
Stell dir vor, du besitzt Ende 2021 einhundert Anteile von Aktie A zu einem Wert von 100 €. Das „Fondsvolumen“ beträgt zu diesem Zeitpunkt 10.000 € (100 Anteile * 100 €).
Jetzt kaufst du Anfang Januar 2022 zehn weitere Anteile von der Aktie A zu einem Wert von 99 €. Du hast jetzt 110 Anteile. Ende Januar ist die Aktie nur noch 90 € Wert. Damit beträgt das „Fondsvolumen“ jetzt nur noch 9.900 € (110 Anteile * 90 €).
Das Fondsvolumen hat sich reduziert, obwohl du weitere Anteile für 990 € erworben hast.
Aus den zur Verfügung stehenden Daten lassen sich nicht direkt die Zu- und Abflüsse herauslesen. Mit einem kleinen Trick können wir aber über dem Daumen ermitteln wie hoch die Zu- und Abflüsse in einem Zeitraum waren.
Dafür frieren wir die Marktschwankungen kurzerhand ein. Als Basis nehmen wir die Kurse vom 31.12.2021. Die eingefrorenen Kurse multiplizieren wir dann jeweils mit den Anteilen vom 31.12.2021 und 31.01.2022. Dann ziehen wir die Januar-Summe von der Dezember-Summe ab und haben in etwa die Zu- und Abflüsse ermittelt.
Im Zeitraum vom Dezember bis Januar sind dem ETF rund 400 Mio. Dollar zugeflossen. Zum Vergleich: Dem Welt-ETF fließen damit alle 36 Tage das Gesamtvolumen vom Dirk Müller Premium Fonds zu, nur besser investiert…
Gleichzeitig ist das Fondsvolumen im selben Zeitraum um fast 300 Mio. Dollar zurückgegangen. Ursache: Seit Anfang des Jahres sind die weltweiten Aktienkurse gefallen. Dieser Preis der Schwankung ist für eine langfristig positive Rendite beim Welt-ETF zu zahlen.
Fazit und Ausblick
Im Vanguard FTSE All-World ist eine Menge los. So viel, dass viele eigentlich gar keinen zweiten ETF brauchen. Und das passiert alles ohne selbst aktiv werden zu müssen.
Dieser Beitrag gibt den ersten Einblick in den Welt-ETF. Die Aufschlüsselung der Positionen bietet dabei schon einige Einblicke.
Weitere interessante Einblicke ergeben sich, wenn weitere Datenquellen verbunden werden. So ist es möglich, den Inhalt von Vanguard FTSE All-World mit dem Inhalt ihrer Welt-ETF Kollegen bei MSCI (MSCI World, MSCI ACWI, MSCI ACWI IMI) zu vergleichen.
Auch wäre es doch mal interessant zu wissen, wie nachhaltig der Vanguard FTSE All-World im Vergleich zum grünen Bruder Vanguard ESG Global All Cap ist. Welche großen Positionen fehlen z.B. in der nachhaltigen Version.
Die Frage, ob eine weiterer ETF die Diversifikation erhöht, kann ebenfalls transparent beantwortet werden, wenn die jeweiligen Positionen als Datenbasis vorliegen. Wer lieber Gummibärchen mag, dem kann ich meinen Artikel „1 Welt-ETF reicht: Jeder weitere ETF ist eine Wette und kann sogar die Streuung reduzieren“ empfehlen.
Es gibt also noch genug Stoff für weitere Auswertungen und Beiträge zum Thema „Unboxing Vanguard FTSE All-World“.
Doch schon die vorliegenden Daten lüften noch weitere Geheimnisse. So haben wir ein klares Übergewicht an Marktkapitalisierung von Unternehmen, die mit dem Buchstaben „A“ beginnen (2,3 Mrd. Dollar). Auch scheinen Unternehmen mit 15 Buchstaben einen insgesamt höheren Wert (1,2 Mrd. Dollar) zu haben als Unternehmen mit weniger oder mehr Buchstaben im Namen.
Falls mir die passive Anlagestrategie mal zu langweilig wird, kann ich aus diesen Erkenntnissen vielleicht eine komplett neue Strategie entwickeln…
Weitere Informationen zum Thema
Mein Beitrag: Meine Empfehlung: Das minimal funktionsfähige Portfolio mit Vanguard ETFs realisieren
Mein Beitrag: Diese russischen Aktien fliegen aus dem Welt-ETF Vanguard FTSE All-World
Mein Beitrag: Was bedeutet die Kritik an ETFs für den Welt-ETF Vanguard FTSE All-World
Mein Beitrag: Der Vanguard FTSE All-World ETF: Dir gehört die Welt
Mein Beitrag: Nachhaltig anlegen in die grüne Welt-AG mit „Vanguard ESG Global All Cap ETF“
Mein Name ist Andree de Boer. Ich investiere seit Jahren passiv und prognosefrei mit der 1-ETF-Strategie erfolgreich in die Weltwirtschaft. Ich habe Erfahrung mit Immobilien, Immobilienfinanzierung und hole selbst aus der Riester-Rente eine überdurchschnittliche Rendite heraus.
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